2024年對一級市場風(fēng)險投資來說，可以說是極度充滿挑戰(zhàn)的一年。市場活躍度顯著下降，投資節(jié)奏放緩，退出渠道不暢，信任赤字凸顯。面對這樣的現(xiàn)狀，焦慮毫無益處，我們需要冷靜下來，從更宏觀、更本質(zhì)的視角去審視行業(yè)問題，探索其根源。

我們始終堅信風(fēng)險投資，即使不是人類探索未知世界的最高活動，也是接近于最高級別的活動。在探索未來這件事上，我們堅信世界沒有邊界，我們擁有無限的時間，只要人類沒有被時間毀滅，我們終將不斷突破邊界。如今，人類的腳步已經(jīng)踏上了38萬公里外的月球，旅行者一號探測器快接近240多億公里外的太陽系邊緣的奧爾特星云，光譜可觀測的宇宙半徑達(dá)465億光年。這些成就標(biāo)志著人類在腳步、觸角、視野達(dá)到了過去從未有過的層次。因此在探索未來這件事上，人類沒有邊界，風(fēng)險投資的內(nèi)核也是如此，在時間長河中和廣袤空間里，要堅持進(jìn)行風(fēng)險探索活動。

我們同時認(rèn)為，人類的風(fēng)險感知與風(fēng)險干預(yù)能力受限于自身認(rèn)知局限性，風(fēng)險投資行業(yè)還處于非常初期的階段，作為風(fēng)險投資從業(yè)者，要有敬畏之心，必須充分認(rèn)識風(fēng)險。我們?nèi)绻痪邆滹L(fēng)險感知與干預(yù)能力而堅持冒險的話，那么遭遇的就不是一般的失敗，而是致命風(fēng)險。對自己不熟悉、有疑慮的事情，要特別當(dāng)心，在探索未知時我們必須先保證活下來。在風(fēng)險投資發(fā)展時間最長，技術(shù)創(chuàng)新能力較強(qiáng)的美國，到目前為止風(fēng)險投資規(guī)模也未必達(dá)到每年1000億美元，而我國的風(fēng)險投資規(guī)模已超過每年萬億元人民幣，規(guī)模龐大的同時，優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新企業(yè)不足、大量資本投入所導(dǎo)致的產(chǎn)能過剩問題也愈發(fā)凸顯，行業(yè)加速洗牌在所難免。

在過去一年里，我們堅持“將投資成功率集中在特定階段”的策略，避免觸碰系統(tǒng)性風(fēng)險，專注于內(nèi)生風(fēng)險的管理。在醫(yī)學(xué)健康領(lǐng)域，我們見證了多個項目的突破性進(jìn)展，這些項目不僅在技術(shù)上取得了創(chuàng)新，更在臨床應(yīng)用上展現(xiàn)出巨大潛力。在硬技術(shù)領(lǐng)域，我們投資的項目也在不斷成長，部分項目已經(jīng)展現(xiàn)出強(qiáng)大競爭力。

展望未來，我們認(rèn)為，風(fēng)險投資行業(yè)更需要持續(xù)精耕細(xì)作，未來的出路不在于做大規(guī)模，而在于做強(qiáng)投資與風(fēng)險管理能力。我們或許會面臨更多不確定性和艱難抉擇，但我們愿以一顆敬畏之心和一份堅韌之志，堅持探尋壯美的未知世界，用智慧與資本的光芒，照亮屬于我們的那片璀璨星空。

責(zé)編：岳亞楠

校對：趙燕