擬赴港上市的保險服務類公司再添新員。

6月30日，上海鎂信健康科技集團股份有限公司（下稱“鎂信健康”）正式向香港聯交所遞交招股說明書，擬赴港上市。高盛（亞洲）、中金公司及匯豐銀行擔任聯席保薦人。

鎂信健康成立于2017年，是中國知名醫藥多元支付平臺。招股說明書顯示，鎂信健康已開發兩大行業解決方案：智藥解決方案主要為藥企提供覆蓋產品全生命周期的商業化服務；智保解決方案則為保險公司提供端到端方案，推動健康險創新。

根據弗若斯特沙利文資料，以2024年平臺支付總額（GPV）計算，鎂信健康是中國最大的創新藥械解決方案提供商，同時以服務的保單數量計算，公司是規模最大的創新健康保險解決方案提供商。截至2024年12月31日，公司累計服務保單數量約3.93億，與超140家藥企以及超90家保司達成合作。

從業績表現來看，2022—2024年，公司收入分別為10.69億元、12.55億元、20.35億元；毛利分別為3.32億元、4.61億元、7.29億元，增長態勢明顯。

從經營效益來看，鎂信健康目前仍處虧損狀態。不過經調整凈虧損（非國際財務報告準則計量）由2022年的4.47億元減少至2023年的2.9億元，2024年進一步減少至0.8億元，虧損逐步收窄。

招股說明書顯示，歷史虧損主要歸因于中國醫藥多元支付市場的獨特性和處于發展初期，加上公司策略重點在于搭建基礎設施及不斷進行創新。自成立以來，公司已投入大量資金為業務運營奠定基礎，這也是造成凈虧損的主要原因。“我們認為短期虧損是必要的策略性投資，將帶來可觀的長期成長機會，同時為未來的獲利能力建立穩固的基礎。”該公司在招股說明書中表示，盡管于往績記錄期間持續錄得虧損，但在止損方面正取得可觀進展。

行業方面，弗若斯特沙利文報告預測，中國創新藥械市場規模預計將從2024年的1620億元增至2030年的4102億元，年復合增長率16.7%；同期中國商業健康險市場規模將從9773億元擴容至2.36萬億元，年復合增長率15.8%。

招股說明書顯示，鎂信健康擬推行以下戰略以進一步鞏固地位：一是深化并拓展與藥企和保司的合作；二是繼續投資、建設和夯實一體化支付平臺一碼直付；三是利用三大核心基礎設施優化醫療健康支付和服務；四是走向全球，構建優質的全球醫療健康網絡。

根據鎂信健康戰略，擬將募資凈額用于以下用途，包括：將用于擴展及升級為藥企及保司提供的服務及解決方案，為業務營運及進一步業務擴張提供資金；加速推進一碼直付一體化平臺的發展，持續提升全體用戶的醫療支付可及性與效率；持續強化基礎設施；通過戰略合作、投資及收購等方式，為公司在國內外市場進一步擴大業務版圖提供資金；用作營運資金及其他一般公司用途等。

鎂信健康擬赴港上市是保險產業鏈上服務公司近年來扎堆上市的延續。自2020年以來，市場已掀起了一波上市動作：2020年慧擇在美股上市，2021年天睿祥、水滴公司在美股上市，2024年有家保險、致保科技、益盛鑫科技完成赴美上市，眾淼控股赴港上市。

今年以來，已上市或待上市的保險產業鏈相關服務公司增至7家。除了鎂信健康，其他公司包括：5月30日成功登陸港交所的手回集團，4月30日在美股上市的元保科技，擬赴美上市的恒光控股、愛云保、青民數科，已遞表港交所的輕松健康集團。

上市總體上有利于公司發展，市場估值回暖也是重要原因。以眾淼控股（01471.HK）為例，公司于2024年8月6日在港股上市，發售價7港元/股，截至6月27日收盤，股價為16港元/股，較發售時漲超1倍，最新市值超10億港元。

排版：汪云鵬

校對：劉榕枝