在銀行轉債即將到期之際，又有AMC機構出手“化債”。

6月30日晚，浦發銀行公告稱，中國信達資產管理股份有限公司（簡稱“中國信達”）旗下信達投資有限公司（簡稱"信達投資"）將持有約1.1785億張浦發轉債（面值117.85億元）全部轉為浦發銀行A股普通股，轉股數量達9.12億股。

業內人士指出，此舉不僅使信達投資持有的浦發銀行股數增加，更標志著我國金融資產管理公司（AMC）在化解銀行資本壓力、優化金融資源配置方面邁出了關鍵一步。

百億元轉股

6月26日晚，浦發銀行公告，公司收到信達證券股份有限公司（以下簡稱“信達證券”）和信達投資的通知，截至6月25日，信達證券管理的信豐1號單一資產管理計劃通過上海證券交易所系統累計增持公司可轉債約1.1785億張，占浦發轉債發行總量的23.57%。6月26日，信達證券管理的信豐1號單一資產管理計劃將持有的公司可轉債約1.1785億張，通過上海證券交易所系統轉讓至信達投資賬戶。

6月30日晚，浦發銀行再次發布公告，截至6月27日，信達投資將其持有的約1.1785億張浦發轉債轉為公司普通股，合計轉股股數為9.12億股。轉股完成后，公司普通股總股本增至302.64億股。

作為市場存量規模較大的可轉債，浦發銀行曾在2019年10月發行5億張可轉債，每張面值100元，發行總額500億元，期限6年。公司500億元可轉債于2019年11月15日起在上海證券交易所掛牌交易，債券簡稱“浦發轉債”，債券代碼“110059”。

不過，自從浦發轉債上市交易后，該轉債一直未能觸發贖回條款，轉股進度長期滯后。截至2025年6月26日，浦發轉債的未轉股余額達499.97億元，未轉股比例達99.99%。信達投資將約1.18億張浦發轉債轉換為浦發銀行股票后，浦發轉債的未轉股余額6月27日下降至382.11億元，未轉股比例也驟降至76.42%。

按照可轉債募集說明書相關規定，若浦發轉債未能實現轉股，浦發銀行將面臨500億元本金及相應利息的剛性兌付壓力，這對浦發銀行資本充足率將構成顯著挑戰。

公開資料顯示，信達投資成立于2000年8月，是中國信達的全資子公司。中國信達主要業務包括不良資產經營業務和金融服務業務，其中不良資產經營是核心業務。中國信達在內地和香港擁有9家直接管理的從事不良資產經營和金融服務業務的平臺子公司，包括南洋商業銀行有限公司、信達證券股份有限公司、中國金谷國際信托有限責任公司、信達金融租賃股份有限公司、中國信達（香港）控股有限公司、信達投資有限公司、信達地產股份有限公司、信達資本管理有限公司、中潤經濟發展有限責任公司。截至2024年末，中國信達總資產16389.60億元，歸屬于股東權益1941.83億元。

“光大模式”再現

今年以來，銀行股漲勢如虹，多只銀行轉債因觸發強贖條款陸續退出轉債市場。據證券時報記者統計，今年以來，已有5只銀行轉債退出市場，包括觸發強贖條款的蘇行轉債、成銀轉債、杭銀轉債、南銀轉債，以及到期退出的中信轉債。齊魯轉債也即將滿足贖回條款。

銀行發行轉債的目的除了低成本融資外，主要在于通過轉債轉股補充核心一級資本，提升資本充足率。因此銀行轉債發行人的促轉股意愿強烈，全額轉股對銀行轉債的退出具有重要意義。

此前，由于銀行股持續低迷，銀行轉債難以滿足提前贖回條件，因此銀行轉債曾連續多年未出現強贖的轉債。在此背景下，中國華融（現中信金融資產）曾大手筆出手，幫助光大銀行發行的可轉債進行轉股退出，這一案例被市場稱為“光大模式”。

2023年3月，在光大銀行可轉債“光大轉債”最后轉股日這一天，中國華融緊急“救場”，迅速通過可轉債轉股方式，將其持有的1.4億余張“光大轉債”轉為光大銀行A股普通股，這一數量占據了“光大轉債”發行總量的近五成（46.67%）。而在此次轉股前，中國華融并未持有光大銀行股票。轉股后，中國華融持有光大銀行普通股41.85億股，占該行普通股總數的7.08%，一舉成為光大銀行的主要股東之一。

浙商證券認為，光大轉債引入“白衣騎士”給銀行轉債的退出提供了一個新的渠道。即銀行可以通過引入戰略投資者，促使其通過可轉債轉股增持公司股票，從而推動可轉債轉股，緩解銀行到期兌付的壓力。

校對：劉星瑩