債市“科技板”下科創債落地以來，各類主體發行科創債熱情持續高漲。

Wind數據顯示，自5月份科技創新債券（簡稱“科創債”）相關政策落地以來，截至7月3日，全市場已發行419只科創債，發行規模超6200億元。其中，銀行作為科創債重要的新增發行主體，目前已發行27只科創債，發行規模超2200億元。

業內人士指出，科創債2.0時代擴容發行主體，并完善一系列配套支持機制，推動市場進一步擴容，債券市場支持科技創新的質效將有效提升。

發行規模突破6200億元

5月7日，中國人民銀行、中國證監會聯合發布《關于支持發行科技創新債券有關事宜的公告》（以下簡稱《公告》），從豐富科技創新債券產品體系和完善科技創新債券配套支持機制等方面，對支持科技創新債券發行提出多項重要舉措。

自5月7日以來，科創債發行持續放量。Wind數據顯示，截至7月3日，債市“科技板”下科創債已發行419只，發行規模達6248.98億元。

從發行人的性質來看，中央國企和地方國企是科創債發行的主力。截至目前，中央國有企業發行科創債3118.32億元，占比49.90%；地方國有企業發行科創債2260.57億元，占比36.18%；民營企業、公眾企業和集體企業合計發行科創債870.10億元，占比13.92%。

在中央國企和地方國企積極參與科創債發行的情況下，自5月7日以來，科創債發行人的主體評級均不低于AA，其中主體評級為AAA的債券有313只，占比74.70%。

從行業角度看，銀行成為科創債發行主力。截至目前，23家銀行機構已發行科創債2241億元，其中，建設銀行發行了300億元科創債，發行規模排名居首；國家開發銀行、交通銀行、工商銀行、農業銀行、中國銀行的發行規模均為200億元；此外，浦發銀行發行了150億元科創債，華夏銀行、興業銀行、中信銀行均發行了100億元科創債。

進入6月后，除了國有大行之外，發行主體也擴展至中小銀行。Wind數據顯示，6月，重慶銀行、南京銀行、東莞銀行、湖州銀行、青農商行等中小銀行加入了科創債發行隊伍。

值得一提的是，近期，隨著多種形式的增信措施落地，毅達資本、金雨茂物、君聯資本、中科創星和東方富海等多家民營股權投資機構科創債陸續發行。據東方金誠統計，民營股權投資機構通過“央地合作”模式進行風險分擔，率先實踐了央行創設的風險分擔工具，具體模式包括中央全額擔保+地方反擔保、央地聯合創設CRMW、中央創設CRMW+地方擔保等。

引導低成本資金流向科創領域

在低利率環境和政策支持下，此輪科創債的發行利率普遍較低。

比如，6月24日，比亞迪發行了2025年度第一期科技創新債券。該債券的簡稱為“25比亞迪SCP001(科創債)”，期限184日，起息日2025年6月25日，兌付日2025年12月26日，計劃發行總額50億元，實際發行總額50億元，發行利率1.47%，面值為100元。

據東方金誠統計，在低利率環境和政策支持下，多只科創債發行利率創發行人自身債券發行票面利率歷史新低及區域同級別債券票面利率歷史新低。以AAA級主體為例，統計期內，主體評級AAA級科創債加權平均發行利率明顯低于同等級非科創信用債加權平均發行利率。其中，商業銀行、證券公司以及科技型企業中的央企、地方國企和民企科創債加權平均發行利率較同類型主體非科創債平均發行利率分別低5個基點、2個基點、13個基點、20個基點和47個基點。

中誠信國際認為，科創債發行存在一定成本優勢，平均發行成本低于同期限、同類型債券，為科技創新領域注入低成本資金。

鵬元資信認為，結合債券市場整體生態，科創債市場通過間接方式支持中小科創企業（即由金融機構、投資機構、大型央國企發行科創債，將債券募集資金通過貸款、股權投資、基金出資等方式間接支持中小科技型企業）仍將是重要方式。但是，債券市場的長期健康發展必然需要更加多元化的發債主體參與，要提升信用資質較弱主體發債融資的可及性，還需借助多元化增信機制+更加聚焦該類企業的債券產品創新+高收益債券市場等多項措施的配合支持。

金融賦能科技創新發展

在科技創新驅動發展戰略的引領下，科創債已不僅是一種融資工具，更成為推動產業升級、培育新質生產力的重要引擎。

從已發行科創債募集資金用途看，商業銀行通過科創債募集資金主要用于定向支持科技貸款投放，并通過資管渠道投資科技創新企業發行的債券以優化自身資產配置，并以投貸聯動機制形成業務協同效應。

證券公司科創債募集資金用途聚焦于科技創新領域的投融資，包括科技創新公司一級股權投資、創投基金投資、科創債投資以及資本中介服務等多種形式，另外還可用于置換12個月內科技創新領域相關投資支出。

科創債為股權投資機構提供了一條區別于政府出資、傳統LP出資的全新路徑。股權投資機構可通過發行科創債獲得低成本、長期限資金，優化自身資金結構。從統計期內已發行股權投資機構科創債來看，多數債券募集資金用于全部或部分置換前期用于股權投資的自有資金或基金實繳出資款。

科技型企業科創債募集資金多數用于償還有息債務或補充流動資金，直接用于項目建設的相對較少，還有部分債券募集資金用于支持產業鏈上下游企業。

安爵資產董事長劉巖表示，科創債新政策使科創企業能夠更便捷地通過債券市場獲得資金支持，滿足其研發、生產、擴張等資金需求，同時通過增信機制等方式，也降低了中小科技企業的發債門檻，使更多原本難以在債券市場融資的科創企業有機會通過發行債券獲得發展所需資金。科創債新政策鼓勵發行長期限債券，能夠更好地匹配科技創新領域的資金使用特點和研發周期長的需求，避免企業因短期資金壓力而影響長期的研發和創新投入，確保科創企業有穩定的資金用于技術突破和業務拓展。

校對：蘇煥文