這將是特朗普在其第二任期內(nèi)實(shí)施的第四項(xiàng)全面關(guān)稅。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月8日，特朗普表示，將對(duì)所有進(jìn)口到美國(guó)的銅征收50%的附加關(guān)稅。他計(jì)劃在當(dāng)天晚些時(shí)候通過(guò)個(gè)人社交媒體正式公布關(guān)稅細(xì)節(jié)，但未說(shuō)明何時(shí)正式生效。

消息公布后，美國(guó)銅價(jià)迅速飆升，紐約商品交易所（COMEX）7月交割的近月銅期貨價(jià)格一度上漲15%，達(dá)到每磅5.68美元的歷史新高，創(chuàng)下1968年以來(lái)的最大單日漲幅，年內(nèi)累計(jì)漲幅超36%。

全球最大銅生產(chǎn)企業(yè)之一、總部位于美國(guó)亞利桑那州鳳凰城的自由港麥克莫蘭（Freeport-McMoRan），其股票盤(pán)中上漲近5%，過(guò)去3個(gè)月里累計(jì)漲幅達(dá)58%。

關(guān)稅增幅超預(yù)期

今年2月，特朗普政府依據(jù)美國(guó)《1962年貿(mào)易擴(kuò)展法》第232條，啟動(dòng)了對(duì)美國(guó)銅進(jìn)口的調(diào)查。該條款賦予總統(tǒng)以國(guó)家安全為由加征更高關(guān)稅的權(quán)力，原定調(diào)查截止日期為11月，不過(guò)美國(guó)商務(wù)部長(zhǎng)霍華德?盧特尼克日前宣布審查工作已完成。

盧特尼克表示：“我們的想法是將銅的生產(chǎn)與制造能力帶回美國(guó)本土，這是工業(yè)領(lǐng)域的關(guān)鍵。”他預(yù)計(jì)，銅關(guān)稅最快將于本月底或8月初正式實(shí)施。

花旗分析師預(yù)計(jì)，50%的銅關(guān)稅將在幾周內(nèi)正式敲定，并于30天內(nèi)落地執(zhí)行。

分析師們認(rèn)為，這將成為2025年銅市場(chǎng)的分水嶺?！半S著關(guān)稅即將實(shí)施，美國(guó)大規(guī)模進(jìn)口銅的窗口可能會(huì)驟然關(guān)閉，這種局面或許會(huì)延續(xù)至2025年年底”。

受特朗普關(guān)稅政策影響，企業(yè)為規(guī)避未來(lái)成本激增風(fēng)險(xiǎn)提前囤貨，疊加投資者對(duì)供應(yīng)鏈?zhǔn)站o的擔(dān)憂加劇，推動(dòng)國(guó)際銅價(jià)今年以來(lái)飆升超30%。而此次對(duì)銅加征關(guān)稅，最終可能會(huì)導(dǎo)致美國(guó)消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)含銅商品的成本更高。

盛寶銀行（Saxo Bank）大宗商品策略主管奧萊·漢森（Ole Hansen）指出，“50%的關(guān)稅增幅將是對(duì)銅消費(fèi)者征收的一大筆稅?！?/p>

他進(jìn)一步分析稱，與其關(guān)注特朗普的言論，不如觀察其實(shí)際行動(dòng)：一旦政府意識(shí)到這一舉措對(duì)消費(fèi)者的沖擊，或許會(huì)采取漸進(jìn)式的實(shí)施策略。

摩根大通分析師表示，市場(chǎng)可能會(huì)對(duì)擬議的關(guān)稅水平感到“意外”，該機(jī)構(gòu)原本預(yù)計(jì)精煉銅進(jìn)口關(guān)稅為25%。

澳新銀行（ANZ）高級(jí)大宗商品策略師丹尼爾?海因斯（Daniel Hynes）也指出，紐約銅期貨價(jià)格較倫敦金屬交易所銅期貨價(jià)格的溢價(jià)已達(dá)到“前所未有的”25%。

這將是特朗普在其第二任期內(nèi)實(shí)施的第四項(xiàng)全面關(guān)稅。目前，大多數(shù)進(jìn)口汽車(chē)和汽車(chē)零部件面臨25%的關(guān)稅，進(jìn)口鋼鐵和鋁則均被征收50%的關(guān)稅。

本土產(chǎn)能不足

銅被廣泛應(yīng)用于電子、建筑和工業(yè)設(shè)備等領(lǐng)域，是汽車(chē)、電網(wǎng)設(shè)施、精密機(jī)械等多種產(chǎn)品的關(guān)鍵原材料。美國(guó)商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，2024年美國(guó)進(jìn)口銅的總值達(dá)170億美元，智利、加拿大和秘魯為三大主要銅供應(yīng)國(guó)。其中，智利作為美國(guó)最大的銅供應(yīng)國(guó)，去年對(duì)美出口額為60億美元。

智利國(guó)有礦業(yè)巨頭國(guó)家銅業(yè)（Codelco）董事長(zhǎng)馬克西莫·帕切科（Maximo Pacheco）在特朗普宣布對(duì)銅征稅計(jì)劃后回應(yīng)稱，該公司希望了解征稅涉及哪些銅產(chǎn)品，以及關(guān)稅是否針對(duì)所有國(guó)家。

帕切科表示：“我們需要先弄清楚這到底是怎么回事，哪些產(chǎn)品會(huì)受到影響？因?yàn)樘乩势罩皇腔\統(tǒng)地提到了‘銅’，但銅涵蓋多種品類。此外，還要看這一關(guān)稅是適用于所有國(guó)家，還是僅針對(duì)特定國(guó)家。我們知道以往總會(huì)有例外情況，所以現(xiàn)在發(fā)表評(píng)論還為時(shí)過(guò)早?！?/p>

不過(guò)，帕切科強(qiáng)調(diào)，美國(guó)是一個(gè)對(duì)銅需求量巨大的國(guó)家，隨著銅在電動(dòng)汽車(chē)、軍事裝備、電網(wǎng)及許多消費(fèi)品中的應(yīng)用日益廣泛，未來(lái)美國(guó)對(duì)銅的需求還將進(jìn)一步攀升。

智利國(guó)家礦業(yè)協(xié)會(huì)（SONAMI）主席豪爾赫·里斯科（Jorge Risco）警告稱，關(guān)稅可能引發(fā)市場(chǎng)不確定性和價(jià)格波動(dòng)，進(jìn)而影響智利及其他供應(yīng)國(guó)，導(dǎo)致美國(guó)將難以擴(kuò)大自身供應(yīng)。他指出，“美國(guó)缺乏自給自足的能力。”

加拿大礦業(yè)協(xié)會(huì)（MAC）主席皮埃爾?格拉頓（Pierre Gratton）則表示，價(jià)值數(shù)十億美元的能源基礎(chǔ)設(shè)施（如銅制管道）被運(yùn)往美國(guó)，這本身就是北美一體化產(chǎn)業(yè)的一部分。美國(guó)缺乏足夠的銅精煉產(chǎn)能和冶煉廠，長(zhǎng)期依賴從加拿大進(jìn)口銅，如此高的關(guān)稅稅率將“損害美國(guó)制造業(yè)”。

而美國(guó)銅采購(gòu)方此前就已警告，加征關(guān)稅將帶來(lái)長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)，并認(rèn)為這與特朗普“振興美國(guó)制造業(yè)”的目標(biāo)背道而馳，因?yàn)槊绹?guó)工廠近一半的銅采購(gòu)依賴于海外供應(yīng)商。

一名美國(guó)銅進(jìn)口商代表曾在今年4月向美國(guó)商務(wù)部提交書(shū)面意見(jiàn)稱，任何對(duì)美國(guó)進(jìn)口陰極銅的限制，只會(huì)將銅供應(yīng)流向轉(zhuǎn)向中國(guó)，與此同時(shí)，美國(guó)銅生產(chǎn)商將面臨嚴(yán)重的供應(yīng)短缺?！坝绕涫窃诙唐诤椭衅?，因?yàn)槊绹?guó)本土銅產(chǎn)量增長(zhǎng)速度還不足以填補(bǔ)供應(yīng)缺口”。

在全球市場(chǎng)中，銅的供應(yīng)也正面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。帕切科指出，提升銅產(chǎn)量的難度日益加大，智利是全球最大的銅生產(chǎn)國(guó)，而智利國(guó)家銅業(yè)近年來(lái)的產(chǎn)量已跌至25年來(lái)的最低水平。帕切科預(yù)計(jì)，今年全球銅需求將增長(zhǎng)約3%，而在產(chǎn)量持平的情況下，供需缺口正逐步顯現(xiàn)。

“全球銅供應(yīng)的提升越來(lái)越艱難。事實(shí)上，我認(rèn)為今年的銅產(chǎn)量很難超過(guò)去年?！迸燎锌茝?qiáng)調(diào)，“我們還必須考慮市場(chǎng)正在發(fā)生的實(shí)際情況?！?/p>