近日，全國股轉公司發布了2025年二季度做市商評價結果。

東北證券、開源證券、上海證券排名在前5%，經手費減免比例為100%。在前20%的榜單中，與今年一季度結果相比，廣發證券、申萬宏源等名次有所上升。

“基于監管機構提升北交所做市業務在分類評級加分中的權重，降低新三板做市業務的權重，公司未來的做市業務機遇主要集中在北交所。”有的券商在年報中表示。

東北證券等獲經手費全免資格

近日，全國股轉公司發布了2025年二季度做市商評價結果。此次評價對象為2025年二季度開展做市業務的券商。根據《全國中小企業股份轉讓系統做市商評價指引（試行）》規定，12家做市商獲得了做市交易經手費減免資格。

根據二季度的評價結果，有6家券商排名在前10%—20%之間，這些券商的經手費減免比例為50%，包括海通證券、中山證券、長江證券、聯儲證券、財達證券、申萬宏源。排名在前5%—10%的有3家券商，分別是國元證券、天風證券、廣發證券，經手費減免的比例是70%。排名前5%的券商則分別是東北證券、開源證券、上海證券，經手費減免比例為100%。

全國股轉公司每個季度都會公布一次評價結果，與今年一季度的結果相比，部分券商位次發生變化。

具體來看，排名進入前5%的位置的券商沒有變化，一季度時也是東北證券、開源證券、上海證券。廣發證券排名有所上升，由一季度排名前10%到20%上升到了前5%到10%的位置。申萬宏源的排位也有所上升，由一季度的未上榜進入了前10%到20%的位置。當然，也有2家券商的名次有所下降。

主動收縮做市業務規模

有券商人士稱，多看幾個季度的排名就會發現，上榜的券商名單變化不是很劇烈，不過，上榜券商的相對名次可能會略有變化，這里面的原因很多，一種可能性就是業務短期內存在一些波動。

該人士稱，名單以一些中小券商為主，可以看出券商的一些差異化競爭結果。頭部券商優勢眾多，在其他領域占據了主導地位，在新三板做市業務中投入相對較少，而中小券商則占據一定優勢。

記者注意到，6月30日，國元證券在債券發行文件中表示，新三板做市堅持“回歸本源”，交易能力躍升至行業第一梯隊。

今年6月，在國信證券收購萬和證券的報告中，介紹了萬和證券的新三板做市業務。對于新三板做市業務，萬和證券根據行業前景、公司資質、估值水平和風險收益評估等多方面優選做市標的，為新三板企業提供流動性，賦能中小企業發展，履行做市商的服務功能，并在此過程中獲取適當收益。

第一創業證券表示，公司根據市場階段性特征調節倉位與組合，堅守做市業務，為優質新三板做市企業提供流動性。2024年，公司根據市場階段性特征調節倉位與組合，進一步聚焦于為優質新三板做市企業提供流動性。截至2024年末，公司為9家企業提供專業新三板做市報價服務。

財達證券在2024年年報中表示，自2014年7月11日取得做市商業務資格以來，公司累計已做市新三板項目68個，截至報告期末，做市報價項目20個，做市股票期末賬面價值為12,101.35萬元，占期末交易性金融資產的比例為 0.54%，占比較小。

持續評估制度實施效果

據悉，《全國中小企業股份轉讓系統做市商評價指引（試行）》經過多次修訂，現行的是2020年的修訂版本。

根據規則，這一評價得分項滿分100分。其中，做市規模滿分40分，包括做市股票數量和做市股票市值兩個指標，各指標滿分均為20分。流動性提供情況滿分40分，包括做市商成交金額、個股成交量占比和訂單深度三個指標，各指標滿分依次為20分、10分、10分。報價質量滿分20分，包括做市商最優報價時間和買賣價差兩個指標，各指標滿分均為10分。

全國股轉公司認為，做市商制度對改善市場流動性水平、促進股票價格發現、形成市場良性循環等具有重要意義，做市商評價工作是全國股轉公司堅持和鼓勵大力發展做市交易的重要制度保障。全國股轉公司將持續評估制度實施效果，研究優化評價激勵機制，堅持開展做市商評價工作，進一步推動做市商制度持續健康發展。

排版：劉珺宇

校對：蘇煥文