本周，碳酸鋰期貨價(jià)格呈現(xiàn)持續(xù)上漲態(tài)勢(shì)。7月18日，碳酸鋰期貨主力合約LC2509盤(pán)中突破70000元/噸，隨后小幅回落。截至收盤(pán)，LC2509報(bào)69960元/噸，上漲2.82%。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，碳酸鋰期貨價(jià)格近期強(qiáng)勢(shì)拉升，主要原因是供應(yīng)資源端擾動(dòng)頻發(fā)。

比如，7月14日，受宜春市自然資源局要求8家礦山編制儲(chǔ)量核實(shí)報(bào)告的消息影響，碳酸鋰期貨價(jià)格快速走高，主力合約一度漲超6%，隨后漲幅有所回落。“彼時(shí)，市場(chǎng)擔(dān)憂涉及的大型云母礦山運(yùn)營(yíng)會(huì)受到影響。”廣發(fā)期貨分析師林嘉旎表示，此次核查在政策層面給礦端帶來(lái)一定變量，且核查周期較長(zhǎng)，不確定風(fēng)險(xiǎn)也比較高，后期仍需跟蹤政策推進(jìn)情況和企業(yè)動(dòng)作。

從企業(yè)反饋來(lái)看，目前主要針對(duì)礦山企業(yè)流程優(yōu)化、手續(xù)規(guī)范，官方?jīng)]有對(duì)企業(yè)實(shí)施減停產(chǎn)指令等干預(yù)，短期企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)沒(méi)有受到實(shí)質(zhì)性影響。

7月17日，受藏格礦業(yè)鋰鹽項(xiàng)目停工消息的影響，碳酸鋰期貨價(jià)格午后呈現(xiàn)拉漲態(tài)勢(shì)，主力合約LC2509最高觸及69980元/噸。據(jù)了解，藏格鉀肥月產(chǎn)碳酸鋰約1000噸，目前停產(chǎn)持續(xù)時(shí)間不確定。數(shù)據(jù)顯示，1—6月，我國(guó)碳酸鋰?yán)塾?jì)產(chǎn)量為42.96萬(wàn)噸，累計(jì)進(jìn)口量為11.89萬(wàn)噸，藏格鉀肥的產(chǎn)量占比較少，對(duì)市場(chǎng)實(shí)際影響有限。

“整體來(lái)看，近期碳酸鋰期貨價(jià)格上漲的驅(qū)動(dòng)主要是供給端的擾動(dòng)提振了市場(chǎng)情緒，但對(duì)基本面的實(shí)質(zhì)性影響有限。”國(guó)貿(mào)期貨有色金屬研究中心謝靈認(rèn)為，短期宏觀情緒對(duì)期價(jià)形成支撐，但碳酸鋰期貨價(jià)格上漲后將面臨基本面矛盾和套保盤(pán)的壓力，建議投資者謹(jǐn)慎參與。

“本周擾動(dòng)多與國(guó)內(nèi)對(duì)鋰資源開(kāi)采合規(guī)性審查有關(guān)，審查涉及礦種定義及開(kāi)發(fā)權(quán)限，是歷史遺留問(wèn)題。”創(chuàng)元期貨分析師余爍認(rèn)為，雖然短期供給并未受到影響，但具體文件的下發(fā)，令市場(chǎng)對(duì)碳酸鋰供給擾動(dòng)的擔(dān)憂升溫。不過(guò)，若在規(guī)定時(shí)間內(nèi)無(wú)法按時(shí)完成報(bào)告，江西存在短期停產(chǎn)的可能性，潛在影響量在1.5萬(wàn)~2萬(wàn)噸。

從基本面來(lái)看，當(dāng)前碳酸鋰市場(chǎng)未有改善跡象，仍處于供過(guò)于求態(tài)勢(shì)。供應(yīng)方面，國(guó)內(nèi)鋰礦產(chǎn)量維持增長(zhǎng)，但因智利出口下滑，國(guó)內(nèi)鋰鹽7—8月份進(jìn)口量有下降預(yù)期。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前碳酸鋰周度產(chǎn)量為19115噸，環(huán)比增加302噸。需求方面，1—6月國(guó)內(nèi)維持較高增長(zhǎng)，7月為傳統(tǒng)淡季，但需求排產(chǎn)預(yù)期較好，略超預(yù)期。考慮到今年淡旺季波動(dòng)或被平滑，實(shí)際影響有限。

在此背景下，市場(chǎng)仍呈現(xiàn)累庫(kù)態(tài)勢(shì)。數(shù)據(jù)顯示，本周碳酸鋰的周度庫(kù)存環(huán)比增加1827噸，至14.26萬(wàn)噸，產(chǎn)量庫(kù)存繼續(xù)創(chuàng)歷史新高。不過(guò)，當(dāng)前碳酸鋰倉(cāng)單數(shù)量已逐步下降。數(shù)據(jù)顯示，截至7月18日，碳酸鋰倉(cāng)單為10239手，處于相對(duì)低位。

銀河期貨分析師陳婧認(rèn)為，短期來(lái)看，碳酸鋰期貨保持增倉(cāng)上漲態(tài)勢(shì)，但當(dāng)前基本面未出現(xiàn)扭轉(zhuǎn)跡象。在這個(gè)過(guò)程中，市場(chǎng)看漲情緒容易被放大，利空因素被忽視，投資者要提前做好倉(cāng)位管理。

“江西礦山采礦證能否順利續(xù)期，以及江西其他被點(diǎn)名的礦山能否順利變更礦種，目前尚無(wú)明確結(jié)論。”陳婧認(rèn)為，若礦山被迫停產(chǎn)，供需短缺兌現(xiàn)，碳酸鋰價(jià)格上方仍有空間。反之，若高價(jià)刺激鋰礦供應(yīng)釋放，加之“反內(nèi)卷”對(duì)新能源汽車(chē)和鋰電池有更直接的影響，供過(guò)于求矛盾或?qū)⑦M(jìn)一步顯現(xiàn)，碳酸鋰價(jià)格將承壓回落。

“近日江西、青海鋰資源供應(yīng)端接連出現(xiàn)礦證問(wèn)題，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)端的擔(dān)憂，同時(shí)市場(chǎng)擔(dān)心‘反內(nèi)卷’會(huì)加劇礦企辦理后續(xù)手續(xù)的難度。”中信期貨分析師楊飛認(rèn)為，由于目前并未見(jiàn)到上述消息對(duì)碳酸鋰市場(chǎng)產(chǎn)生實(shí)際影響，市場(chǎng)對(duì)后期無(wú)法證偽的手續(xù)問(wèn)題有所擔(dān)憂，同時(shí)也擔(dān)心其他礦山出現(xiàn)同樣的問(wèn)題。在鋰資源開(kāi)采合規(guī)問(wèn)題解決之前，碳酸鋰價(jià)格短期可能維持震蕩偏強(qiáng)格局。但因?yàn)楣┻^(guò)于求的市場(chǎng)格局不變，若不發(fā)生極端供應(yīng)事件，碳酸鋰價(jià)格上方高度或較為有限。