據(jù)新華社報(bào)道，在20日舉行的日本第27屆參議院選舉中，由自民黨和公明黨組成的執(zhí)政聯(lián)盟喪失參議院過半數(shù)議席。這是自民黨自1955年成立以來，首次在國會(huì)眾參兩院都未能取得過半數(shù)席位。

日元對(duì)美元周一（21日）亞太交易時(shí)段小幅上漲。日經(jīng)225指數(shù)期貨小幅下跌。市場人士預(yù)計(jì)，隨著結(jié)果逐漸被計(jì)價(jià)，以及美日貿(mào)易談判持續(xù)，本周日元將在145～150區(qū)間波動(dòng)，日股也料將承壓。

投資機(jī)構(gòu)Vantage Markets分析師陳（Hebe Chen）稱，“日本參議院選舉重新點(diǎn)燃了政治不確定性，為日本自去年10月以來的市場動(dòng)蕩脆弱背景增添了另一層不穩(wěn)定因素。隨著8月1日美國關(guān)稅談判截止期逼近，這一情況將在最糟糕時(shí)刻，加大日元壓力。對(duì)日本股市來說，情況更為復(fù)雜。日元走軟可能會(huì)為出口商提供短期支持，但不斷加劇的政治噪音有可能削弱更廣泛的投資者信心。”

靴子落地，日元對(duì)美元小幅上漲

日元對(duì)美元今日小幅上漲0.7%，部分收復(fù)上周跌幅，位于148附近。過去兩周，日元對(duì)美元和其他主要貨幣均持續(xù)下跌，日債收益率飆升，因?yàn)橥顿Y者擔(dān)心執(zhí)政聯(lián)盟會(huì)喪失多數(shù)黨席位，為反對(duì)黨推崇的繼續(xù)增大政府支出和減稅打開大門。根據(jù)美國商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）上周五公布的截至7月15日的一周數(shù)據(jù)，在貨幣衍生品市場，投資者近四個(gè)月來首次看跌日元。由于日本股市和債市周一因國定假日休市，日元成為投資者關(guān)注的關(guān)鍵資產(chǎn)。

盡管執(zhí)政的自民黨可能在國會(huì)參議院選舉中遭遇“歷史性慘敗”，但日本首相石破茂表達(dá)繼續(xù)執(zhí)政意愿。據(jù)報(bào)道，石破茂明確表態(tài)稱：“必須清醒認(rèn)識(shí)到對(duì)國家肩負(fù)的責(zé)任，以及作為國會(huì)第一大黨的使命，我將繼續(xù)履行職責(zé)。”

青空銀行（Aozora Bank）首席市場策略師莫羅加（Akira Moroga）稱：“一些投資者此前為執(zhí)政聯(lián)盟在選擇中遭遇更大挫折做好了準(zhǔn)備，甚至預(yù)計(jì)石破茂會(huì)辭職。眼下，這部分空頭頭寸的解除，再加上風(fēng)險(xiǎn)事件塵埃落，促成了日元今日的反彈。”后續(xù)，他稱，投資者將關(guān)注由此導(dǎo)致的政治不確定性，到底如何發(fā)展，因?yàn)檫@是自1955年以來，日本執(zhí)政黨領(lǐng)導(dǎo)人首次在至少一個(gè)立法機(jī)構(gòu)中，沒有多數(shù)席位的情況下治理國家。

渣打銀行G10外匯研究主管英格蘭德（Steven Englander）提示稱，“即使今日有所上漲，日元也只收復(fù)了2~3個(gè)交易日的跌幅，只略高于去年的最低水平。接下來，短期內(nèi)，日元走勢取決于市場是否認(rèn)為盡管存在政治問題，日本仍能與美國達(dá)成貿(mào)易協(xié)定。如果不能，日本央行不得不為此在更長時(shí)間內(nèi)維持低利率政策，增加日元疲軟的風(fēng)險(xiǎn)。”

彭博研究下屬的調(diào)查機(jī)構(gòu)MLIV的策略師克蘭菲爾德（Mark Cranfield）補(bǔ)充稱，“今日亞太時(shí)段的日元走勢也部分受到日本公共假日，外匯交易較清淡的影響，而考慮到上周日元對(duì)美元空頭頭寸迅速增加的情況，做空日元仍存在潛在動(dòng)力，美元對(duì)日元可能很快就會(huì)回到150的軌道上。”150是市場的一個(gè)關(guān)鍵心理點(diǎn)位，即使美國總統(tǒng)特朗普在4月宣布了關(guān)稅政策，日元對(duì)美元至今也從未跌至過150的水平。

分析師預(yù)期日元波動(dòng)下行，日股也難幸免

市場人士普遍認(rèn)為，由于執(zhí)政聯(lián)盟在選舉中遭遇挫折，投資者會(huì)對(duì)日本的政策方向產(chǎn)生懷疑，這會(huì)削弱日本各資產(chǎn)的吸引力，日元對(duì)美元可能波動(dòng)下行，日經(jīng)指數(shù)也將面臨下行壓力。

ATFX Global Markets首席分析師特威代爾（Nick Twidale）預(yù)計(jì)，日元可能會(huì)因不確定性而重新走弱，許多投資者甚至擔(dān)心，盡管石破茂誓言要繼續(xù)執(zhí)政，但他未必能保住首相位置。

激石集團(tuán)（Pepperstone Group）研究策略師吳（Dilin Wu）表示，政治不確定性可能引發(fā)對(duì)日元的短期避險(xiǎn)需求，然而，從中長期來看，日本不斷上升的財(cái)政赤字和更高的日債收益率，都會(huì)給日元帶來下行壓力。

此外，日本同時(shí)還美日貿(mào)易談判壓力，以及日本央行貨幣正常化難推進(jìn)壓力，也將不利于日元。

特威代爾稱，自特朗普4月首次宣布關(guān)稅以來，日元已經(jīng)經(jīng)歷更大的波動(dòng)。眼下，日本政局前景不確定的同時(shí)，貿(mào)易不確定性也沒有隨著選舉結(jié)果出爐而消除，日本仍面臨8月1日的關(guān)稅最后期限，而其與美國貿(mào)易談判進(jìn)展甚微。

KCM Trade首席市場分析師瓦特爾（Tim Waterer）直言，選舉結(jié)果對(duì)石破茂和執(zhí)政黨的政治影響力造成了打擊，這會(huì)越發(fā)削弱日本在與美國談判時(shí)的底氣。在這種情況下，美日之間能達(dá)成的任何協(xié)議，肯定不如石破茂政治地位更穩(wěn)固情況下，能達(dá)成的那么理想。這不僅不利于日本，也會(huì)成為日經(jīng)指數(shù)面臨的逆風(fēng)因素。

莫羅加稱，“不論如何，事實(shí)仍然是，執(zhí)政聯(lián)盟失去了多數(shù)席位，這意味著自民黨將無法再獨(dú)自推動(dòng)立法，對(duì)潛在財(cái)政擴(kuò)張的擔(dān)憂將始終存在。此外，市場本周也還將關(guān)注美日貿(mào)易談判進(jìn)展和結(jié)果，預(yù)計(jì)日元對(duì)美元本周將在145~150區(qū)間波動(dòng)。”

巴克萊證券策略師門田真一郎（Shinichiro Kadota）表示，政治分裂可能會(huì)降低市場對(duì)日本央行在不久的將來加息的預(yù)期，這也可能削弱日元。但他同時(shí)強(qiáng)調(diào)，由于美國要求日本央行進(jìn)一步加息的壓力，日本央行的立場“又不太可能發(fā)生重大改變，表明日元下行的空間有限，整體更傾向于波動(dòng)下行”。特威代爾也認(rèn)為，至少在短期內(nèi)，日本央行“將保持觀望模式，并堅(jiān)持?jǐn)?shù)據(jù)主導(dǎo)”，直到未來的政策方向變得明確。“鑒于各種不確定性，整體上日元會(huì)繼續(xù)走弱，此外我還建議投資者明天日股開盤后立刻拋售日股。”他補(bǔ)充稱。