兼顧流動(dòng)性和較為穩(wěn)健收益的現(xiàn)金管理類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品，曾是眾多低風(fēng)險(xiǎn)偏好人群的“心頭好”，但在利率下行背景下其收益優(yōu)勢(shì)正在不斷收窄。

這讓不少投資者開(kāi)始尋求“替代品”。“現(xiàn)在很多客戶(hù)會(huì)選擇日開(kāi)型理財(cái)產(chǎn)品，因?yàn)榭粗亓鲃?dòng)性，我自己的錢(qián)也很大一部分放在這類(lèi)產(chǎn)品上。”上海一家大行網(wǎng)點(diǎn)副行長(zhǎng)王夢(mèng)（化名）告訴記者。

所謂日開(kāi)型理財(cái)產(chǎn)品，即每天開(kāi)放申購(gòu)和贖回功能的開(kāi)放式凈值型理財(cái)產(chǎn)品，其與現(xiàn)金管理類(lèi)產(chǎn)品乍一看十分相似，都具備申贖靈活、資金流動(dòng)性強(qiáng)的特點(diǎn)，適合零錢(qián)打理，不過(guò)實(shí)操中兩者在贖回機(jī)制、投資范圍、估值方式等方面仍有所區(qū)別。

記者從銀行業(yè)內(nèi)了解到，在低利率市場(chǎng)環(huán)境下，當(dāng)前日開(kāi)型理財(cái)也成為不少銀行代銷(xiāo)的必爭(zhēng)之地。“我們現(xiàn)在的考核指標(biāo)里，很重要的一塊就是非存款類(lèi)金融資產(chǎn)規(guī)模，當(dāng)中占比最大的就是理財(cái)。”王夢(mèng)向記者透露，自己所在支行今年全年非存款類(lèi)金融資產(chǎn)規(guī)模的增量目標(biāo)約23億元，理財(cái)大約會(huì)占到70%。隨著日開(kāi)型產(chǎn)品越來(lái)越受到廣大客戶(hù)關(guān)注，市場(chǎng)都在搶這一塊增量資金。

日開(kāi)型產(chǎn)品成活錢(qián)理財(cái)“香餑餑”

記者從普益標(biāo)準(zhǔn)方面獲取的數(shù)據(jù)顯示，截至今年6月末，現(xiàn)金管理類(lèi)產(chǎn)品的存續(xù)規(guī)模為6.88萬(wàn)億元，較去年12月末的7.31萬(wàn)億元下降超過(guò)4300億元。

另?yè)?jù)民銀研究報(bào)告，2025年上半年，現(xiàn)金管理類(lèi)產(chǎn)品收益率延續(xù)下行趨勢(shì)。一季度末，現(xiàn)金管理類(lèi)理財(cái)近7日年化收益率中樞1.54%，二季度末進(jìn)一步降至1.41%，上半年累計(jì)降幅擴(kuò)大至27基點(diǎn)。

可以看到的是，近年來(lái)數(shù)次降準(zhǔn)降息釋放流動(dòng)性，帶動(dòng)了市場(chǎng)利率下行，現(xiàn)金管理類(lèi)產(chǎn)品的收益及規(guī)模普遍承壓。

在此背景下，不少投資者將目光轉(zhuǎn)向了同樣具備申贖靈活優(yōu)勢(shì)的日開(kāi)型理財(cái)產(chǎn)品，將其作為零錢(qián)打理的新選擇。記者在采訪(fǎng)中了解到，現(xiàn)金管理類(lèi)產(chǎn)品與日開(kāi)型產(chǎn)品的區(qū)別包括幾方面：

一是贖回到賬時(shí)間。“這是非常直觀的區(qū)別，現(xiàn)金管理類(lèi)產(chǎn)品通常設(shè)有每日快速贖回額度，大部分產(chǎn)品的快贖額度是每日1萬(wàn)元，部分產(chǎn)品贖回到賬時(shí)間是T+0.5，資金流動(dòng)性會(huì)比日開(kāi)型產(chǎn)品更高一些。日開(kāi)型產(chǎn)品贖回到賬時(shí)間一般都是T+1，有些是T+2。”王夢(mèng)說(shuō)道。

二是投資范圍。現(xiàn)金管理類(lèi)產(chǎn)品主要投資于貨幣市場(chǎng)工具，包括現(xiàn)金、期限在1年以?xún)?nèi)的銀行存款、債券回購(gòu)、中央銀行票據(jù)、同業(yè)存單等，收益空間相對(duì)有限，但表現(xiàn)往往更加平穩(wěn)。日開(kāi)型產(chǎn)品投資范圍相對(duì)更廣一些，通常投資貨幣基金或短期的債券型基金，收益潛力相對(duì)會(huì)更高一些。“一些現(xiàn)金管理產(chǎn)品的收益率在1.3%左右，日開(kāi)型產(chǎn)品有些能到1.8%及以上。”王夢(mèng)以其支行代銷(xiāo)的部分理財(cái)產(chǎn)品為例向記者介紹。

三是估值方法。現(xiàn)金管理類(lèi)產(chǎn)品主要采取攤余成本法估值，受市場(chǎng)波動(dòng)影響較小，基本每天都有持倉(cāng)收益，收益表現(xiàn)較為平穩(wěn)。日開(kāi)型產(chǎn)品主要采取市值法估值，對(duì)底層投資情況的反映更加真實(shí)，但產(chǎn)品凈值也會(huì)隨著市場(chǎng)情況有所波動(dòng)。

四是收益計(jì)算展示規(guī)則。現(xiàn)金管理類(lèi)產(chǎn)品以萬(wàn)份收益和7日年化收益率展示產(chǎn)品的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。日開(kāi)型產(chǎn)品大多定期展示凈值變動(dòng)以及近6月、近1年、成立以來(lái)等不同階段的年化收益率。

總體而言，日開(kāi)型產(chǎn)品的投資范圍更廣，收益空間會(huì)比現(xiàn)金管理類(lèi)產(chǎn)品更具優(yōu)勢(shì)，但在市值法估值下，日開(kāi)型產(chǎn)品的凈值和收益波動(dòng)相較現(xiàn)金管理類(lèi)產(chǎn)品也會(huì)更為明顯一些。

基于此，王夢(mèng)也提醒，雖然日開(kāi)型產(chǎn)品受到很多投資者的青睞，但這也不意味著就能盲目跟風(fēng)，要綜合考慮流動(dòng)性和穩(wěn)健性來(lái)進(jìn)行選擇。

今年銀行理財(cái)規(guī)模有望突破33萬(wàn)億元

隨著存款利率持續(xù)下行，“存款搬家”浪潮正席卷理財(cái)市場(chǎng)，今年上半年，非銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)存款增加2.55萬(wàn)億元，創(chuàng)下近十年同期最高紀(jì)錄，表明相當(dāng)部分普通存款流向了理財(cái)?shù)确倾y部門(mén)。

銀行一線(xiàn)人員對(duì)此趨勢(shì)的感知更為明顯，也因此積極地?fù)屨即N(xiāo)市場(chǎng)。“感覺(jué)今年行業(yè)整體都更加重視規(guī)模的引導(dǎo)，我們現(xiàn)在的考核指標(biāo)里，很重要的一塊就是非存款類(lèi)金融資產(chǎn)規(guī)模，以前很少會(huì)把它單拎出來(lái)作為一項(xiàng)指標(biāo)進(jìn)行考核，現(xiàn)在這項(xiàng)任務(wù)明顯比前幾年重了許多。”王夢(mèng)告訴記者，理財(cái)、保險(xiǎn)、基金都算在內(nèi)，從規(guī)模來(lái)看，理財(cái)?shù)恼急葻o(wú)疑是最高的。

她向記者透露，其所在支行今年全年非存款類(lèi)金融資產(chǎn)規(guī)模的增量目標(biāo)約23億元，其中理財(cái)大約會(huì)占到70%。

多家機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，今年銀行理財(cái)規(guī)模有望突破33萬(wàn)億元。

中國(guó)民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬在研報(bào)中指出，當(dāng)前，理財(cái)產(chǎn)品的“低波、穩(wěn)健”特征對(duì)銀行存款客戶(hù)仍然具有一定吸引力，疊加存款利率低位運(yùn)行且仍有一定下調(diào)空間，理財(cái)?shù)拇婵钐娲ㄎ活A(yù)計(jì)將持續(xù)發(fā)揮作用。這一趨勢(shì)背后，是銀行在息差壓力下，對(duì)長(zhǎng)期限定存價(jià)格調(diào)控的側(cè)重，“因此理財(cái)?shù)拇婵钐娲壿嫞欢ǔ潭壬弦卜?wù)于銀行的負(fù)債成本優(yōu)化戰(zhàn)略，從代銷(xiāo)角度具有增長(zhǎng)動(dòng)力。”