7月23日，A股三大指數早盤震蕩上行，但午后沖高回落。

截至收盤，滬指漲0.01%報3582點，盤中一度站上3600點；深證成指跌0.37%；創業板指跌0.01%。兩市全天成交1.9萬億元，較前一交易日縮量303億元，全市場超4000股下跌。

受訪人士表示，滬指未能守住3600點，主要受午后大基建權重及券商板塊沖高回落拖累。不過，整體來看，近期成交溫和放大，表明市場仍處于上升趨勢中，短期回調或為后續突破蓄力。

A股沖高回落

市場全天沖高回落，滬指3600點得而復失。截至收盤，滬指漲0.01%，深成指跌0.37%，創業板指跌0.01%。

全天成交1.9萬億元，較前一交易日縮量。市場虧錢效應明顯，共計4027只個股收跌，跌停股10只；1271只個股收漲，漲停股56只。

中芯概念、科創板做市商、高帶寬內存板塊領漲，但海工裝備、特高壓板塊跌近2%。

31個申萬一級行業板塊中，僅有8個飄紅。其中，非銀金融板塊以1.29%的漲幅領先全場，美容護理、家用電器板塊也表現不錯，嘉亨家化、潤本股份、彩虹集團、海立股份漲停。銀行、環保、綜合、計算機、交通運輸板塊微漲。

連續大漲兩天的建筑材料板塊，今日回調2.27%，但仍有韓建河山、華新水泥、西藏天路、北玻股份4只個股漲停。國防軍工、機械設備、電力設備、社會服務板塊跌幅也超過1%，博云新材、鐵建重工、永達股份、法蘭泰克、南礦集團、南方路機、中鐵工業、雪人集團等個股漲停。建筑裝飾板塊也回調，但仍有深水規院、筑博設計、設研院、中國電建、中設股份、中巖大地、時空科技7只個股漲停。

概念板塊方面，高帶寬內存、CRO、科創板做市商、華為海思、中芯概念均表現不錯。

賽馬概念跌近5%，第四代半導體、工程機械概念、虛擬電廠、裝配建筑板塊跌幅超過2%，裝配建筑、智能電網、特高壓、海工裝備、代糖概念、噪聲防治、軍民融合、建筑節能概念均收跌。

排排網財富研究部副總監劉有華向《國際金融報》記者分析，滬指今日盤中一度站上3600點卻得而復失，主要受午后大基建權重股及券商板塊沖高回落的拖累。不過，恒生指數已超越去年高點，且午后未見明顯回落。近期市場成交額逐步放大，說明有資金在陸續進場。

“今天的走勢反映出市場在關鍵阻力位附近的多空博弈加劇，部分投資者對短期獲利了結的意愿增強。從技術面看，滬指雖未能站穩3600點，但近期溫和放量表明市場仍處于上升趨勢中，短期回調或為后續突破蓄力。”安爵資產董事長劉巖告訴《國際金融報》記者。

“滬指今日短暫突破3600點后未能站穩，尾盤加速回調，反映出資金在關鍵點位附近的謹慎情緒?！备裆匣鹧芯繂T畢夢姌告訴《國際金融報》記者，今日市場資金交易活躍度微降，短期資金獲利了結壓力加大，導致尾盤拋壓集中釋放。從板塊表現看，非銀金融、消費防御性板塊相對抗跌，而基建、電力設備等周期股回調明顯，這與資金面變化和板塊輪動特征密切相關。

或繼續震蕩向上

順時投資權益投資總監易小斌對后市依然保持期待，一是市場流動較為充裕，上漲過程中成交量在緩慢放大，表明資金不斷流入。二是人氣得到有效激活，在慢牛格局下，心態也相對平和，這有利于市場的長期走好。三是外圍干擾因素減少，邊際效應減弱。

中睿合銀研究總監揚子宜告訴記者，本周在雅下水電站開工消息的催化下，指數維系慢牛趨勢，溫和放量。上游工業品價格修復及其對應股價反彈具備持續性，而這些環節的核心企業多為指數權重股，有望進一步推升指數。

不過，畢夢姌提醒道，當前市場融資余額處于高位，若成交量持續萎縮，可能引發杠桿資金被動平倉，加劇短期波動。另外，基建等周期股的反彈高度依賴財政政策力度，若專項債發行不及預期或項目落地緩慢，板塊可能進一步調整。后續可以關注政策催化的新興產業，如稀土、人工智能、半導體。

易小斌也指出，由于短期內拉升較為急促，需注意回踩均線的風險。一是因為當前堆積了大量籌碼，壓力相應增加。二是與中短期均線的偏離度越來越大，這不利于市場長期走好，估計會回踩或高位震蕩來修復。此外，熱點的持續性存在問題，輪動過于頻繁，容易導致指數上漲但虧錢，從而影響投資者情緒。他建議投資者把重點放在科技與消費兩大主線；同時，政策催化的周期板塊也值得關注。具體擇股時，優先挑選位置低、累計漲幅小、估值合理的公司。

“上證指數的權重板塊中，目前僅銀行處于高位，其余板塊整體位置并不高，因此大盤仍有望延續震蕩向上走勢。”劉有華表示，當前呈現板塊輪動式拉升，景氣度向好的方向值得關注，但對于持續拉升偏離5日均線的板塊和個股需謹慎。

具體方向上，劉有華認為，相對低位且受益于行情轉暖的券商和互聯網金融板塊值得關注，但不要追漲；高景氣賽道如算力、創新藥、CRO仍有繼續走強預期；受益于“反內卷”政策、基本面有改善預期的光伏、鋰電等板塊也值得跟蹤。

“接下來重點把握兩條主線：科技自主與國產替代、消費復蘇與內需驅動。”劉巖提醒，目前科技板塊估值分化明顯，部分AI算力股已透支2至3年的增長預期；中報臨近，軍工、特高壓等板塊若業績不及預期，可能引發回調；消費復蘇存在結構性差異，美容護理等細分領域雖走強，但地產鏈需求回暖持續性待驗證，需規避應收賬款高企的周期股；另外，政策紅利板塊需警惕落地節奏。配置上，可將50%倉位留給消費、金融等防御性資產，科技股倉位控制在30%以內，并輔以高股息板塊和黃金ETF對沖風險。