今日（7月25日），A股市場全天震蕩。截至收盤，滬指下跌0.33%，深證成指下跌0.22%，創業板指下跌0.23%。全市場2532只個股上漲，2724只個股下跌。今日市場成交1.82萬億元，較昨日縮量超500億元。

盤面上，多模態AI方向大漲，天潤科技、因賽集團、漢王科技、競業達4股漲停；醫療器械板塊沖高，康泰醫學、正川股份漲停。下跌方面，雅下水電概念今日調整，深水規院、華新水泥、蘇博特、中設股份、中巖大地等多股跌停；海南、民爆、水泥等板塊跌幅居前。

恒生前海基金表示，近期A股處于震蕩向上的態勢，交投較為活躍，但更多還是在業績優異、催化顯著的通信、軍工、創新藥、游戲、有色等板塊。整體來看，市場仍存在一些預期差，如短期基本面改善的持續性、資金持續流入及新興產業發展帶來的機遇等，預計三季度市場將開啟下一階段的上漲行情，并有望突破階段性高點。

醫療器械板塊今日逆市上漲

醫療器械指數今日逆市上漲1.07%，康泰醫學、正川股份漲停，封單量分別約為4.52萬手、1.13萬手；天智航-U、南微醫學等股漲逾10%。

7月24日，國新辦舉行“高質量完成‘十四五’規劃”系列主題新聞發布會。國家醫療保障局副局長施子海在發布會上回應記者提問時表示，近期，第11批集采工作已經啟動，按照國務院常務會議研究通過的優化集采措施，堅持“穩臨床、保質量、防圍標、反內卷”的原則，研究優化了具體的采購規則。

在中選規則方面，優化了價差計算的“錨點”，不再以簡單的最低價作為參考，同時報價最低企業要公開說明報價的合理性，并承諾不低于成本報價。

中信建投認為，近期“反內卷”“集采優化不再唯低價論”背景下，板塊估值和業績確定性有望迎來修復。看好醫療器械行業拐點機會，產品創新有望對板塊持續催化；國際化與并購整合的推進，將為企業打開長期成長空間。

一周主力資金凈流入銀行等行業

本周（7月21日至25日），A股主力資金持續凈流出，金額合計1237.35億元。申萬一級行業中，機械設備、基礎化工、計算機、電力設備凈流出額均超百億元，依次為147.2億元、137.44億元、132.08億元、105.24億元；電子、國防軍工、通信、建筑裝飾行業凈流出額均在60億元以上。

僅有3個行業獲得主力資金凈流入，銀行、美容護理、綜合行業凈流入額依次為14.46億元、3.52億元、4832.34萬元。

個股方面，除去上市新股，本周168只個股主力資金凈流入逾1億元。興森科技、寧德時代、天齊鋰業、銀輪股份主力資金凈流入額均在5億元以上；興森科技凈流入額居首，為7.71億元。

興森科技是先進電子電路方案數字制造提供商。2024年以來，全球PCB行業呈現結構分化的弱復蘇態勢。從產品結構看，18層及以上高多層板、HDI板是表現最好的細分子行業，公司判斷也是2025年表現最好的細分領域。公司具備接單高階HDI的能力，暫時無需對產線進行改造。

值得關注的是，鋰電產業鏈的寧德時代、天齊鋰業、贛鋒鋰業均獲得主力資金青睞，周度凈流入額依次為6.08億元、5.85億元、4.8億元。數據顯示，7月24日，碳酸鋰期貨主力合約價格上漲7.21%，達到7.67萬元/噸，較6月底部反彈超30%。

中郵證券指出，碳酸鋰目前仍處于供過于求狀態，但供給端受政策收緊和產能出清影響邊際改善，成本曲線上移，需求端維持較高增速，疊加2027年固態電池上車影響，碳酸鋰或于2027—2028年實現供需平衡，價格有望達到10萬元/噸以上。

凈流出方面，本周39股主力資金凈流出在5億元以上。中國電建主力資金凈流出額居首，為26.9億元；新易盛、高爭民爆、中油資本、四方精創主力資金凈流出額均在10億元以上。

光模塊“三劍客”之中的新易盛、天孚通信周度主力資金凈流出額分別為21.54億元、7.82億元。銀河證券指出，根據市場LightCounting預測，2025年全球以太網光模塊市場增速將保持在50%左右，隨后五年將進入相對穩定階段，年復合增長率預計維持在15%至18%。整體來看，AI數據中心架構演進將持續拉動高端光模塊需求，為行業帶來長期成長動能。