7月25日，銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行陌l(fā)布《中國(guó)銀行業(yè)理財(cái)市場(chǎng)半年報(bào)告（2025年上）》，數(shù)據(jù)顯示，截至今年上半年末，理財(cái)市場(chǎng)整體存續(xù)規(guī)模為30.67萬(wàn)億元，較年初增加2.38%，同比則增加了7.53%。今年上半年，累計(jì)新發(fā)理財(cái)產(chǎn)品為1.63萬(wàn)只，累計(jì)募集資金為36.72萬(wàn)億元。

上半年創(chuàng)造收益3896億元

從產(chǎn)品投資性質(zhì)看，固定收益類(lèi)產(chǎn)品仍是理財(cái)產(chǎn)品中的主流，截至上半年末的存續(xù)規(guī)模占比達(dá)到97.2%，較去年同期增加了0.32個(gè)百分點(diǎn)。

中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明指出，隨著利率不斷下降，固收類(lèi)產(chǎn)品的長(zhǎng)期收益中樞或也將呈下降趨勢(shì)。他認(rèn)為，低利率時(shí)期，純固收產(chǎn)品收益率的吸引力逐步降低，“固收+”產(chǎn)品未來(lái)仍會(huì)呈增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，成為理財(cái)規(guī)模增長(zhǎng)的重要發(fā)力點(diǎn)，全年規(guī)模增長(zhǎng)有望突破1萬(wàn)億元。他預(yù)計(jì)，全年整體理財(cái)規(guī)模有望達(dá)到33萬(wàn)億元以上。

根據(jù)《報(bào)告》，今年上半年，理財(cái)產(chǎn)品平均年化收益率為2.12%，較去年全年的平均收益率（2.65%）有所收窄。

從收益規(guī)模看，今年上半年，理財(cái)產(chǎn)品整體收益穩(wěn)健，累計(jì)為投資者創(chuàng)造收益3896億元，較去年同期增長(zhǎng)14.18%。其中，銀行機(jī)構(gòu)累計(jì)為投資者創(chuàng)造收益599億元；理財(cái)公司累計(jì)為投資者創(chuàng)造收益3297億元。

國(guó)信證券近期研究報(bào)告指出，銀行理財(cái)過(guò)去依托收益平滑信托等模式“削峰補(bǔ)欠”，實(shí)現(xiàn)了較多浮盈積累，根據(jù)監(jiān)管要求，后續(xù)要逐步釋放收益，回歸凈值型運(yùn)作模式；后續(xù)銀行理財(cái)更應(yīng)考慮通過(guò)交易策略減少銀行理財(cái)波動(dòng)水平，如加大短久期資產(chǎn)買(mǎi)入，同時(shí)將資金委托給公募基金以增厚收益。

進(jìn)取型投資者占比明顯增加

根據(jù)《報(bào)告》數(shù)據(jù)，2025年上半年，理財(cái)投資者數(shù)量維持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。截至2025年6 月末，持有理財(cái)產(chǎn)品的投資者數(shù)量達(dá)1.36億個(gè)，較年初增長(zhǎng)8.37%。其中，個(gè)人投資者數(shù)量較年初新增1029萬(wàn)個(gè)，機(jī)構(gòu)投資者數(shù)量較年初新增19萬(wàn)個(gè)。

在個(gè)人投資者中，風(fēng)險(xiǎn)偏好為二級(jí)（穩(wěn)健型）的仍是多數(shù)，截至今年上半年末的占比為33.56%。

對(duì)比來(lái)看，五級(jí)（進(jìn)取型）的個(gè)人投資者數(shù)量占比較去年同期有明顯增加，增幅達(dá)到1.25個(gè)百分點(diǎn)；同時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)偏好為一級(jí)（保守型）的個(gè)人投資者數(shù)量占比較去年同期則增加了1.03個(gè)百分點(diǎn)。

7月11日，金融監(jiān)管總局發(fā)布《金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)品適當(dāng)性管理辦法》，要求金融機(jī)構(gòu)了解產(chǎn)品、了解客戶(hù)，將適當(dāng)?shù)漠a(chǎn)品通過(guò)適當(dāng)?shù)那冷N(xiāo)售給適合的客戶(hù)。相關(guān)規(guī)定將自2026年2月1日起施行。

《報(bào)告》專(zhuān)欄文章指出，目前機(jī)構(gòu)已通過(guò)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)評(píng)定、銷(xiāo)售管理等相關(guān)制度辦法做好頂層設(shè)計(jì)，協(xié)同銷(xiāo)售渠道嚴(yán)格把控投資者適當(dāng)性管理系統(tǒng)關(guān)卡。同時(shí)，還通過(guò)動(dòng)態(tài)問(wèn)卷、客戶(hù)行為分析等多維度數(shù)據(jù)，精準(zhǔn)刻畫(huà)客戶(hù)真實(shí)風(fēng)險(xiǎn)偏好與投資目標(biāo)，真正了解投資者。

校對(duì)：彭其華