證券時報記者 張淑賢

滬深300指數問世已有20年。20年來，滬深300指數跟隨A股市場歷經多輪牛熊轉換，其角色的變遷，深刻折射出我國資本市場功能的演進。

作為我國資本市場中首條A股跨市場指數，滬深300指數的編制方法與國際主流指數編制邏輯基本保持一致，指數問世之初即作為投資者觀測市場的定價基準。隨著我國資本市場改革的持續深化，滬深300指數的功能邊界也隨之拓展，逐步成為資源配置的核心樞紐。

這一進階并非偶然，而是市場生態與制度設計協同作用的結果。一方面，萬億級產品跟蹤規模、立體化對沖策略，讓指數具備撬動資源的能力；另一方面，編制規則的動態優化，如成份股的動態調整、科創企業逐步納入，在夯實指數定位的同時，進一步提升市場表征性。

“規模吸引資金，資金提升定價權”的正向循環，讓滬深300指數成為機構資產配置的“默認選項”。目前，社保、養老金持有滬深300ETF規模超過3000億元。這類長期資金的深度參與，進一步強化了指數的資源配置功能，讓“定價—配置”的傳導鏈條愈發暢通。

滬深300指數也是外資機構配置中國資產的重要標的。以滬深港通為例，2019年一季度末，北向資金持有滬深300成份股的市值占比為2%左右，而到2025年5月末，這一比例上升至近3%。

從引導國內資金流向，到銜接國際資本布局，滬深300指數有望從“本土樞紐”升級為“全球資產配置錨”。