美聯儲降息預期突變。

受超預期的非農數據影響，美聯儲的降息路徑出現了重大變數。美國勞工部統計局披露的數據顯示，美國6月季調后非農就業人口為14.7萬人，大幅高于預期。美國6月失業率意外降至4.1%，低于預期。

數據發布后，利率期貨交易員放棄了對7月美聯儲降息的押注。據CME“美聯儲觀察”，美聯儲7月維持利率不變的概率高達93.3%，降息25個基點的概率僅有6.7%。受此影響，美元指數直線拉升，一度漲超0.6%；美股三大股指期貨集體拉升，一度升至盤中高點。

對此，美國總統特朗普點評稱，美國經濟在6月份增加了14.7萬個工作崗位，遠超預期，這就是“特朗普效應”。有分析稱，美國6月非農數據的意外強勁意味著，美聯儲7月降息的大門已經關閉，美聯儲將在夏季“休假”。

重磅數據出爐

北京時間7月3日晚間，美國勞工部統計局披露的數據顯示，美國6月季調后非農就業人口為14.7萬人，大幅高于預期的11萬人。

報告顯示，過去幾個月的就業數據均向上修正。其中，4月非農就業人數由14.7萬人上修至15.8萬人；5月數據也由13.9萬人向上修正至14.4萬人。這進一步印證了美國勞動力市場的潛在韌性。

與此同時，美國6月失業率意外降至4.1%，低于預期的4.3%，前值為4.2%。

非農就業報告公布后，利率期貨交易員放棄了對7月美聯儲降息的押注。據CME“美聯儲觀察”，美聯儲7月維持利率不變的概率高達93.3%，降息25個基點的概率僅有6.7%。

與此同時，交易員還下調了美聯儲9月的降息預期。目前市場預計美聯儲9月維持利率不變的概率為24%，累計降息25個基點的概率為71%，累計降息50個基點的概率為5%。

在非農公布前，美聯儲7月維持利率不變的概率為76.7%，降息25個基點的概率為23.3%；美聯儲9月維持利率不變的概率為4.9%，累計降息25個基點的概率為73.3%，累計降息50個基點的概率為21.8%。

受此影響，美元指數拉升，一度漲0.6%，現報97.1413?，F貨黃金則直線跳水，現報3338.7美元/盎司。美股三大股指期貨集體拉升，一度升至盤中高點，截至發稿，道指期貨漲0.17%，標普500指數期貨漲0.28%，納指期貨漲0.36%。

報告顯示，美國各州和地方政府的就業人數大幅增加，增幅居所有類別之首，增加了7.3萬人，原因是州政府和地方部門的就業大幅增加，尤其是與教育相關的工作崗位增加。這是非農就業數據超出預期的主要驅動力。

但美國聯邦政府仍受到美國“政府效率部”裁員的影響，減少了7000人。此外，醫療保健也很強勁，增加了3.9萬人，而社會援助就業增加了1.9萬人。

影響多大？

對于最新發布的就業數據，特朗普點評稱，美國經濟在6月份增加了14.7萬個工作崗位，遠超預期，這是連續第四個月超出預期，這就是“特朗普效應”。

有分析稱，最新披露的非農數據顯示，美國勞動力市場成功抵御了特朗普政府貿易和移民政策帶來的不確定性。這一意外強勁的數據將減輕美聯儲的降息壓力，盡管美國總統特朗普多次公開呼吁該行采取降息行動。

AmeriVetSecurities美國利率交易和策略主管格雷戈里·法拉內洛表示，美聯儲7月降息的大門已經關閉，美聯儲將在夏季“休假”。美聯儲采取行動的指針是就業，這給了美聯儲主席鮑威爾采取觀望態度的空間。

分析師Jonnelle Marte表示，美國6月非農數據的意外強勁可能會支持美聯儲在更長的時間內“按兵不動”，并且幾乎肯定會消除對勞動力市場的擔憂，從而排除7月降息的可能性。

號稱“美聯儲傳聲筒”的知名記者NickTimiraos解讀稱，美國非農報告顯示，美國勞動力市場仍然顯示招聘緩慢、解雇緩慢。雇主增加了14.7萬個就業崗位，私營部門的總招聘人數為7.4萬人，失業率降至4.1%，4月和5月的就業增長被凈上修正1.6萬個。

Brandywine Global Investment Management 的投資組合經理Jack McIntyre 表示，在硬數據和軟數據之間的戰斗中，硬數據正在獲勝。這意味著美聯儲按兵不動是正確的。

信安資產管理公司策略師西瑪?沙阿解讀稱，在今天的非農報告公布后，她認為美聯儲要到2025年底才會降息。今天的數據顯示，就業人數高于預期，失業率下降，初請失業金人數下降，這完全消除了部分美聯儲官員認為即將降息的理由，并暗示美聯儲沒有提供支持性政策的緊迫性。

分析師Audrey Freeman表示：“在美國漫長的周末假期之前，美元多頭獲得了一些喘息空間，初請失業金人數和6月份非農就業報告都表明，勞動力市場仍有活力，盡管私人就業數據溫和，這一點不容忽視。這不會改變我們中期看空美元的觀點，但反彈是應該的，美聯儲不需要急于降息這一事實可能會在一段時間內有所幫助?！?/p>

校對：李凌鋒