在A股市場持續強勢震蕩的背景下，可轉債市場也再次見證歷史。

7月3日，惠城轉債在正股惠城環保沖高帶動下，價格突破2000元關口，成為史上第二只2000元以上的可轉債。

業內人士指出，惠城轉債的“小盤”特性可能是其價格持續走高的原因。投資者在關注可轉債市場供需失衡下結構性機會的同時，更需警惕高價轉債的泡沫風險，深入分析企業基本面，避免盲目跟風。

轉債價格超過2000元

今年以來，隨著惠城環保股價的攀升，惠城轉債的價格也接連走高，并不斷刷新上市以來新高。

7月3日，惠城環保上漲超4%，惠城轉債則上漲近12%，一舉突破2000元關口，成為史上第二只價格在2000元以上的可轉債。7月4日，惠城環保股價繼續攀升，惠城轉債的價格最高達到2239元/張。

公開資料顯示，惠城環保是一家專業從事石油化工行業危險廢棄物處置服務，并將危險廢棄物進行有效循環再利用的高新技術企業。公司總部位于山東青島，成立于2006年，目前業務主要包括石化廢棄物資源化綜合利用產品、危險廢物處理處置服務、三廢治理等業務。

2024年，公司營業收入為11.49億元，同比上升7.33%；歸母凈利潤為0.43億元，同比下降69.25%。公司在2024年年度報告中提到，經營業務面臨較大變動。盡管公司積極開拓市場，催化劑銷量和收入有所增加，但由于行業競爭激烈，催化劑銷售單價及廢催化劑處理處置單價同比繼續降低，導致利潤空間不斷壓縮。同時，隨著新項目逐步運行，折舊費用和人工成本等生產運行費用同比增加，項目利潤水平同比降低。

今年一季度，公司營業收入為2.85億元，同比下降4.27%；歸母凈利潤虧損830.32萬元。公司表示，主要是因為報告期初至2月底廣東石化有限責任公司未接收蒸汽，2月底降低蒸汽單價后才實現并網銷售，導致收入減少；同時公司在全國多地布局業務，不斷開拓新項目，項目儲備人員成本、管理費用、財務費用等增加，項目效益尚未釋放，導致公司整體費用上升，凈利潤較去年同期降幅較大。

值得一提的是，盡管公司業績下滑甚至今年一季度出現虧損情形，多家券商仍看好公司發展前景。

據了解，公司首套20萬噸/年混合廢塑料資源化綜合利用示范性項目于2024年3月在廣東省揭陽市開工建設，現已進入生產試運行準備階段。國盛證券認為，該項目建成后，將大幅減少前端石化原料生產塑料及后端塑料焚燒帶來的二氧化碳排放，真正實現低值資源的高值綠色循環。項目已先后與岳陽興長、福建聯合石化、中國化學、Amcor中國達成戰略合作，有望成為公司第二成長曲線。

此外，公司在江西省九江市設立的九江惠城新材料有限公司規劃建設3套生產裝置，公司目前正在按規劃加緊建設一期1000噸/年的提釩生產裝置，二期建設2套生產裝置規模均為4500噸/年，建成后有望為公司帶來新的增長點。

警惕炒作風險

近年來，可轉債逐漸成為上市公司的重要融資工具，因其實行“T+0”交易制度、申購門檻低、交易費用低等特點，也成為個人投資者投資的新選擇。

但需要注意的是，惠城轉債近期走勢明顯強于正股，最新轉股溢價率超過30%。而在惠城轉債走強的背后，該轉債的最新未轉股余額為1.24億元，較小的流通盤使得資金更容易集中炒作。

此前英科轉債的價格最高超過3600元/張，強贖退出時的價格僅為1380元/張。中礦轉債的價格曾超1000元/張，強贖退出時的價格為340元/張。

面對惠城轉債的火爆行情，分析人士指出，投資者在追逐收益的同時，需保持理性，深入分析企業基本面，避免盲目跟風。

校對：劉星瑩