上半年，FOF產品憑借多元資產的策略優勢，向市場交出了一份亮眼的成績單。

截至6月30日，2025年上半年FOF的整體平均收益為3.11%，以正收益收官。部分進取型FOF通過配置主題型ETF、海外資產及商品型工具業績領跑，實現了超過10%的漲幅。

與此同時，FOF新發熱度不減，產品類型日趨多元，策略設計更加精細。多位業內人士指出，FOF所代表的多資產策略正在逐步深入人心，成為當前資產管理行業尋求穿越周期的重要方向。

中期業績出爐，績優FOF青睞權益資產

截至6月30日，今年上半年表現突出的FOF包括渤海匯金優選進取6個月持有A、工銀睿智進取一年A、工銀養老2050Y，分別收漲15.19%、14.88%、14.59%。整體來看，FOF產品上半年平均收益為3.11%，實現正收益收官。

渤海匯金優選進取6個月由葉萌管理，以一季度末的情況看，該基金的重倉以被動指數產品為主，布局聚焦于主題類ETF，涵蓋銀華國證港股通創新藥ETF、華寶中證銀行ETF、鵬華中證酒ETF等。此外，該產品還配置了多只QDII，如華安納斯達克100ETF、廣發納斯達克100ETF，以及大宗商品類基金華安黃金ETF，并搭配一定比例的主動權益產品，如鵬華碳中和主題C。

工銀睿智進取一年由周崟管理，同樣偏好被動指數策略，重點配置富國中證港股通互聯網ETF、嘉實上證科創板芯片ETF、華夏中證機器人ETF等。此外，亦覆蓋了QDII和商品類資產，如國泰納斯達克100ETF與華安黃金ETF。

工銀養老2050Y則由徐心遠掌舵，組合結構更為多元。其一季度末重倉涵蓋主動權益基金中信保誠多策略C、被動指數產品嘉實上證科創板芯片ETF、易方達中證香港證券投資主題ETF，以及固定收益類資產如天弘添利C、東方紅收益增強C、中銀轉債增強B等，體現出較為均衡的配置策略。

從配置結構來看，上半年表現突出的幾只FOF普遍采用了高彈性、主題驅動的資產配置策略，組合中多以被動指數基金為核心，兼顧部分QDII和商品類資產，體現出對市場趨勢的敏銳把握。

上半年FOF新發持續升溫

發行方面，上半年FOF新發延續升溫態勢，共有31只新產品面世，多只產品首發規模可觀，顯示出市場對多元資產配置工具的持續關注。其中，東方紅盈豐穩健配置6個月持有首發規模達65.73億元，富國盈和臻選3個月持有發行60.01億元，南方穩見3個月持有和招商穩健策略優選3個月持有也分別達到36.26億元和29.71億元，成為資金追捧的代表性產品。

部分新品在策略設計上亦體現出鮮明特色。例如富達基金推出的富達任遠穩健三個月持有FOF，被視為其布局中國養老業務的開局之作。該產品借鑒了集團在全球市場成熟運作的目標風險策略，采用穩健型資產配置思路，同時融合母公司在智能風控、資產模型等方面的技術優勢。產品設計過程中，富達“目標日期基金之父”鄭任遠親自參與，從模型構建到風險框架搭建均給予全方位支持，體現出外資機構在本土FOF產品打造上的深度投入與全球視野。

滬上一位基金評價人士分析稱，當前FOF產品呈現出產品結構更加豐富、策略設計更趨精細化的趨勢，尤其是在養老目標與多元資產配置領域，機構正積極引入海外成熟經驗與技術手段，有望進一步提升國內FOF市場的專業化水平。

“從今年新發的情況來看，無論是規模數據還是產品架構，頭部機構都在加快布局節奏，部分外資公募更是將FOF視為打開中國養老金市場的重要抓手。”滬上某頭部公募產品部人士表示。不過，他也表示，未來能脫穎而出的產品，一定是在投資理念、組合管理和風險控制上真正具備體系化能力的管理人。

多資產策略加速落地

近年來，FOF在國內市場的快速擴容，不僅體現出投資者對專業資產配置的認可，也標志著多資產策略在中國市場的加速落地。上述基金評價人士向券商中國記者表示，在宏觀不確定性增強、權益與固收市場輪動頻繁的背景下，FOF所倡導的“跨資產、跨周期、跨風格”的配置理念，正在日益被市場所接受和重視。

該基金評價人士進一步分析稱，與傳統單一基金相比，FOF天然具備資產配置的優勢，可以在權益、固收、商品、海外資產等多類工具間靈活調配，通過分散風險、優化組合結構來平滑波動、提升風險調整后的收益。這種策略對于當前市場尤為適用。一方面，權益資產面臨風格分化和盈利下行的壓力，單一賽道策略難以長期持續；另一方面，純債產品的配置價值逐漸向票息穩健與再配置靈活并重轉移。在這種環境下，多資產策略不僅提供了“進可攻、退可守”的可能，也為中長期資金管理提供了穩健工具。

滬上一家大型公募的市場部負責人告訴券商中國記者，今年以來，一批以養老、穩健、目標風險為定位的新產品相繼亮相，不乏將全球多元配置理念本土化實踐的案例。在他看來，隨著投資者理財理念逐步成熟，可以預見多資產策略將成為公募基金發展的長期趨勢，而FOF正是這一趨勢的重要載體。

排版：劉珺宇

校對：楊立林