創新藥概念25日盤中再度活躍，截至發稿，三元基因漲近15%，振東制藥漲約13%，亞太藥業漲停，康龍化成漲超9%、博騰股份、塞力醫療漲近8%。

行業方面，2025年以來政府多次提出優化藥品集采、支持創新藥等相關政策，同時商保創新藥目錄出臺在即，醫藥政策環境向好。第十一批國家藥品集采開始藥品信息填報工作，第十一批國家藥品集采規則和價格降幅有望得到優化，反內卷不再錨定最低價，嚴格管控質量，科學選擇集采品種。

機構表示，2025年國家基本醫保目錄和商業健康保險創新藥品目錄調整啟動，本次國談最大的變化便是增設了商保創新藥目錄并與基本目錄形成“雙目錄”并行模式。商保創新藥目錄的定位有望成為高價值創新藥的緩沖平臺，同時支付端給予“三除外”支持，有望為創新藥在國內打開商業化空間帶來助力。

光大證券認為，醫保政策對創新藥的支持呈現“全鏈條、高強度”特征。“十四五”以來累計402種新藥納入醫保目錄，2024年創新藥醫保支出達2020年的3.9倍，年均增速40%，彰顯醫保基金對臨床價值突出的創新成果的快速接納。商業健康保險創新藥目錄的設立，更將為未進入國家醫保目錄的創新藥提供補充支付通道，目前已有超100個藥品申報，預計將加速創新成果的商業化進程。醫保政策的精準調控正在重塑醫藥行業生態：集采“反內卷” 清除低質產能，為優質企業騰出市場空間，“價格戰”升級為“價值戰”；創新藥支持政策則為具備創新能力的企業打開成長天花板。